Milton Hershey i początek przedsiębiorstwa w 1894 roku
The Hershey Company wywodzi się ze Stanów Zjednoczonych. Milton S. Hershey założył Hershey Chocolate Company w 1894 roku jako część swojej działalności związanej z Lancaster Caramel Company w Pensylwanii. W 1900 roku sprzedał biznes karmelowy, zachowując działalność czekoladową, i wprowadził tabliczkę mlecznej czekolady Hershey’s. Produkcja charakterystycznych Kisses rozpoczęła się w 1907 roku. 1
Materiały Hershey Community Archives wskazują, że inspiracją do inwestowania w czekoladę były maszyny oglądane przez przedsiębiorcę podczas wystawy światowej w Chicago w 1893 roku. Początkowo produkowano liczne niewielkie wyroby o różnych kształtach. Sukces czekolady mlecznej doprowadził następnie do koncentracji na tej kategorii. Historia pokazuje przejście od eksperymentowania z szeroką ofertą do przemysłowej skali opartej na rozpoznawalnym produkcie, a nie prostą ciągłość jednej receptury od pierwszego dnia istnienia przedsiębiorstwa. 2
Siedziba grupy nadal znajduje się w Hershey w stanie Pensylwania. Oficjalna mapa zakładów wskazuje w tej miejscowości trzy fabryki, obok biur korporacyjnych. Lokalizacja centrali pozostaje związana z historycznym ośrodkiem produkcyjnym, choć przedsiębiorstwo ma dziś także rozbudowane zaplecze poza Stanami Zjednoczonymi. Nazwy miejscowości i spółki nie należy natomiast traktować jako informacji, że wszystkie sprzedawane na świecie produkty powstają w jednym amerykańskim kompleksie. 3
Szkoła, trust i trwały wpływ decyzji założyciela
W 1909 roku Milton i Catherine Hershey podpisali akt ustanawiający szkołę, która stała się Milton Hershey School. W 1918 roku przedsiębiorca przekazał majątek związany z firmą czekoladową do trustu wspierającego tę instytucję. Spółka została wprowadzona na nowojorską giełdę w 1927 roku. W rezultacie tradycja filantropijna i publiczny rynek kapitałowy funkcjonują w historii Hershey równolegle. Dzisiejszego przedsiębiorstwa nie można zatem opisać wyłącznie jako rodzinnej firmy ani jako spółki o całkowicie rozproszonym akcjonariacie. 1
Według dokumentu na walne zgromadzenie 2026, na 6 marca Hershey Trust Company, działając jako powiernik Milton Hershey School Trust, dysponowała około 79,0% głosów w sprawach głosowanych wspólnie przez obie klasy akcji. Udział ekonomiczny odpowiadał około 28,0% po hipotetycznej konwersji akcji klasy B. Akcja tej klasy daje dziesięć głosów, a akcja zwykła jeden. To uprawnienia głosowe, nie większość całego kapitału, zapewniają kontrolę nad przedsiębiorstwem. 4
Taki model właścicielski sprzyja ciągłości kontroli, lecz nie eliminuje napięcia między bieżącymi wynikami a długim horyzontem inwestycji. Dla akcjonariuszy mniejszościowych zasadnicze znaczenie mają przejrzystość nadzoru, warunki transakcji i sposób wydawania gotówki. Sama społeczna funkcja beneficjenta trustu nie jest miarą efektywności fabryk ani trafności przejęć. Oceniając spółkę przemysłową, trzeba oddzielić cel istnienia struktury właścicielskiej od rezultatów konkretnych decyzji gospodarczych.
Przejęcia słodyczy i przejście do szerszego rynku przekąsek
Jednym z najważniejszych zakupów w historii firmy było przejęcie H.B. Reese Candy Company w 1963 roku. W 1977 roku dołączyło Y&S Licorice wraz z linią Twizzlers. Obie operacje rozszerzyły ofertę poza pierwotną tabliczkę czekolady. Współczesna historia grupy zawiera również przejęcie Sour Strips w 2024 roku oraz zakup dwóch zakładów od Weaver Popcorn Manufacturing w 2023 roku, służący rozbudowie zaplecza wytwórczego. 1
31 stycznia 2018 roku Hershey zakończyła zakup Amplify Snack Brands, właściciela między innymi SkinnyPop. Dokumentacja transakcji wskazywała wejście do portfela marek przekąskowych, a nie jedynie zwiększenie zdolności produkcji słodyczy. Gotowy popcorn umożliwiał obsługę innych sytuacji zakupowych i konsumpcyjnych. To rozróżnienie ma znaczenie strategiczne: nowa marka może korzystać z siły handlowej nabywcy, lecz potrzebuje również wiedzy o innej kategorii i innego procesu produkcyjnego. 5
W grudniu 2021 roku grupa kupiła Dot’s Pretzels oraz Pretzels Inc. za łączną kwotę około 1,2 mld USD. Pierwsza firma wnosiła markę Dot’s Homestyle Pretzels, druga zaplecze produkcyjne. W tym samym roku zakupiono Lily’s Sweets za około 425 mln USD. Dane te pochodzą z firmowego zestawienia historycznych transakcji. Pokazują dwutorowy rozwój: budowanie segmentu słonych przekąsek oraz poszerzanie oferty słodyczy o produkty o odmiennej recepturze i pozycjonowaniu. 6
Kolejnym etapem był zakup LesserEvil, którego zamknięcie ogłoszono 19 listopada 2025 roku. Oferta przejętej firmy obejmuje popcorn i przekąski ekspandowane, a przejęcie zwiększyło także dostępne moce wytwórcze. Hershey zapowiedziała pozostawienie dotychczasowego zespołu kierowniczego LesserEvil. Określenia producenta dotyczące ekologicznych składników i pozycjonowania marki opisują jej ofertę; nie stanowią tu ogólnej oceny zdrowotnej wszystkich produktów. Dla analizy biznesowej kluczowe są zakres portfela, dystrybucja i zdolność utrzymania popytu po zmianie właściciela. 7
Sekwencja zakupów wskazuje na próbę ograniczenia zależności od jednej okazji konsumpcyjnej. Jednocześnie każda akwizycja wymaga integracji planowania, zakupów i relacji z detalistami. Zachowanie tożsamości przejętej marki może być równie ważne jak oszczędności administracyjne. Wniosek analityczny jest taki, że powodzenie ekspansji przekąskowej będzie zależało od połączenia lokalnej wiedzy zespołów z większą skalą dystrybucji, a nie od samego przeniesienia nowych przychodów do skonsolidowanego rachunku wyników.
Marki własne, licencje i różne kategorie produktów
Oferta obejmuje między innymi Hershey’s, Reese’s, Kisses, Jolly Rancher, Twizzlers, Ice Breakers oraz batony ONE. Produkty obejmują czekoladę, słodycze bez czekolady, gumy, miętówki, batony proteinowe, syropy i składniki do wypieków. Część praw ma charakter licencyjny: Kit Kat i Rolo są wytwarzane i sprzedawane przez Hershey na rynku amerykańskim na podstawie umowy związanej z Nestlé. Obecność Cadbury w ofercie również nie oznacza własności całego globalnego biznesu tej marki. 8
W komunikacie o LesserEvil spółka wymieniała obok niego także SkinnyPop, Dot’s Homestyle Pretzels i Pirate’s Booty. Taki zestaw obejmuje produkty o innych surowcach, sposobach wytwarzania i zastosowaniach niż tabliczki czekolady. Oceniając portfel, trzeba jednak unikać utożsamiania rozwoju słonych przekąsek z całkowitym odejściem od słodyczy. Nowe kategorie mają uzupełniać podstawowy biznes, a ich ekonomiczna waga zależy od rzeczywistego udziału w sprzedaży i wyniku. 7
Licencje wymagają szczególnej ostrożności przy tworzeniu branżowych zestawień. Ta sama marka może występować w katalogach różnych producentów na odmiennych terytoriach. Nie jest to sprzeczność, ale rezultat podziału praw. Podobnie sprzedaż produktu pod rozpoznawalnym znakiem nie pozwala bez sprawdzenia umów wnioskować o właścicielu receptury, fabryki i globalnego marketingu. W profilu Hershey istotne jest więc zarówno wymienienie marek, jak i wskazanie granic ich przypisania do grupy.
Zasięg międzynarodowy i trzy segmenty sprawozdawcze
Raport za 2025 rok wskazuje ponad 85 marek sprzedawanych w około 65 krajach. Segmenty obejmują North America Confectionery, North America Salty Snacks oraz International. Ich przychody wyniosły odpowiednio 9,4797 mld USD, 1,2713 mld USD i 941,6 mln USD. Tradycyjny segment słodyczowy Ameryki Północnej odpowiadał więc nadal za około 81% sprzedaży grupy. Obejmuje on również mniejszą działalność detaliczną i licencyjną, co należy uwzględniać przy określaniu zakresu przychodów. 8
Sieć wytwórcza obejmuje między innymi zakłady w Meksyku, Malezji, Indiach, Brazylii i Kanadzie. Oficjalna prezentacja lokalizacji wymienia Monterrey i El Salto w Meksyku, Johor w Malezji oraz Mandideep w Indiach. Są to różne role w globalnym systemie, od produkcji dla lokalnych odbiorców po zaopatrzenie szerszego regionu. Biuro handlowe nie jest zakładem, dlatego obecności w Tokio, Seulu czy Singapurze nie należy automatycznie liczyć jako dodatkowych fabryk. 3
Geograficzny zasięg sprzedaży jest szerszy niż rozkład przychodów. Obecność w wielu krajach nie oznacza równomiernej zależności od ich koniunktury. Dla Hershey podstawowe znaczenie nadal ma rynek północnoamerykański, co wynika z proporcji segmentów. Rozwój międzynarodowy wymaga nie tylko eksportu istniejącego produktu, lecz także dopasowania smaku, gramatury, ceny i kanału. Skala globalna może zatem współistnieć z bardzo wyraźnym centrum gospodarczym działalności.
Produkcja: skala pojedynczych zakładów i nowe technologie
Firma podaje, że zakład West Hershey produkuje ponad 70 mln czekoladek Kisses dziennie. W 2025 roku uruchomiono również Reese Chocolate Processing, opisywany jako pierwsza w grupie w pełni zintegrowana cyfrowo fabryka. Liczby dotyczące Kisses są deklaracją skali konkretnej lokalizacji, a nie audytowanym rocznym wolumenem całego koncernu. Nie należy mnożyć dziennej wartości przez 365 i traktować uzyskanej liczby jako potwierdzonej produkcji rocznej. 3
W dokumentacji na walne zgromadzenie 2026 Hershey wskazywała około 20 tys. pracowników. W połączeniu z liczbą marek i specjalizacją zakładów pokazuje to rozmiar organizacji, ale nie zastępuje informacji o wydajności linii. Firma nie przedstawia w przywołanych dokumentach jednej porównywalnej sumy ton wszystkich wyrobów. Ze względu na różnice między czekoladą, popcornem, syropem i gumą do żucia taki wskaźnik wymagałby dodatkowego objaśnienia struktury produkcji. 4
Cyfryzacja fabryki ma znaczenie wtedy, gdy poprawia wykorzystanie materiałów, stabilność jakości lub szybkość reagowania na zmianę zamówień. Sam przymiotnik „cyfrowy” nie określa efektu ekonomicznego. Dla odbiorcy branżowego użyteczne są mierzalne rezultaty: liczba przestojów, poziom strat surowca, terminowość dostaw i koszt jednostkowy. W dłuższej perspektywie automatyzacja może pomóc finansować rozwój marek, ale wcześniej wymaga nakładów i skutecznego wdrożenia nowych procesów.
Rok 2025: większa sprzedaż, znacznie niższy zysk
Za rok zakończony 31 grudnia 2025 Hershey wykazała 11,6926 mld USD sprzedaży netto, wzrost o 4,4%. Zysk operacyjny wyniósł 1,4415 mld USD, a zysk netto przypadający spółce 883,3 mln USD, o 60,3% mniej niż rok wcześniej. Raportowana marża operacyjna spadła do 12,3%. Po korektach stosowanych przez zarząd zysk operacyjny wynosił 1,9705 mld USD, a marża 16,9%. Dane ogłoszono 5 lutego 2026 roku; nie należy zamiennie używać wartości raportowanych i skorygowanych. 9
W zestawieniu korekt za 2025 rok firma wykazała między innymi 423,2 mln USD strat z bieżącej wyceny towarowych instrumentów pochodnych. W komentarzu do czwartego kwartału wskazywała presję kosztów surowców i ceł, której podwyżki cen oraz oszczędności nie kompensowały w pełni. Zmiana zysku nie jest więc prostą funkcją liczby sprzedanych opakowań. Obejmuje również moment ujęcia kosztów i wyceny zabezpieczeń oraz wydatki związane z przekształcaniem działalności. 9
Towarowe instrumenty pochodne mogą ograniczać niepewność przyszłych kosztów, ale ich wycena w danym okresie nie musi odpowiadać momentowi sprzedaży produktów z zabezpieczonego surowca. Z tego powodu warto analizować zarówno wynik księgowy, jak i wyjaśnione przez spółkę korekty. Nie oznacza to pomijania strat raportowanych. Oznacza sprawdzenie, które elementy opisują bieżącą sprzedaż, które dotyczą przyszłych zakupów, a które są kosztem reorganizacji lub integracji przejętych aktywów.
Nowy prezes i strategia przedstawiona w 2026 roku
Kirk Tanner objął funkcję prezesa i dyrektora generalnego 18 sierpnia 2025 roku. Zastąpił Michele Buck; nominację ogłoszono w lipcu. Zmiana kierownictwa nastąpiła więc w trakcie trudnego roku dla rentowności, a nie dopiero po publikacji jego pełnych wyników. Oceniając działania nowego zarządu, należy uwzględnić zarówno odziedziczone warunki kosztowe i wcześniejsze przejęcia, jak i decyzje podejmowane już po objęciu stanowiska. 10
31 marca 2026 roku, podczas dnia inwestora, firma przedstawiła strategię dalszego rozwoju słodkich, słonych i funkcjonalnych przekąsek. Model One Hershey ma łączyć ich sprzedaż w ramach jednego zespołu handlowego. Zapowiedziano rozwój innowacji, szerszą dystrybucję oraz modernizację łańcucha dostaw przez automatyzację i wykorzystanie danych. Strategia zakłada równocześnie odbudowę marż i wyników. Są to cele zarządcze, których realizację należy oceniać na podstawie kolejnych okresów, a nie traktować jak już osiągnięty rezultat. 11
Zintegrowana sprzedaż może poprawić pozycję firmy wobec sieci detalicznych, ponieważ pozwala rozmawiać o większej części półki przekąskowej. Nie zwalnia jednak z konieczności rozumienia odrębnych kategorii. Czekolada sezonowa, popcorn do codziennego spożycia i baton proteinowy mogą mieć inne tempo rotacji oraz wymagania promocyjne. Wniosek analityczny jest taki, że wspólna organizacja powinna ułatwiać dostęp do klienta bez narzucania wszystkim markom identycznego sposobu prowadzenia biznesu.
Aktualizacja z 29 października 2026 roku
W trzecim kwartale zakończonym 27 września 2026 sprzedaż wyniosła 3,2755 mld USD, wzrastając o 3,0%. Zysk netto osiągnął 580,8 mln USD. Po dziewięciu miesiącach przychody wynosiły 9,1670 mld USD, a zysk netto 1,4736 mld USD. Komunikat opublikowano 29 października. Poprawa względem słabszej bazy 2025 jest wyraźna, ale wyniki dziewięciu miesięcy nie są jeszcze pełnorocznym rezultatem ani podstawą do mechanicznego mnożenia przez cztery trzecie. 12
W kwartalnym rozbiciu wzrostu podwyżki cen i struktura cenowa wnosiły około 11 punktów procentowych, spadek wolumenu około 10 punktów ujemnych, a LesserEvil około 2,1 punktu dodatniego. Dane te pokazują, że wyższa wartość sprzedaży współistniała z presją na ilości w części portfela. Firma prognozowała na cały 2026 rok około 5% wzrostu przychodów i skorygowany zysk na akcję 8,58–8,74 USD. Prognoza pozostaje deklaracją przyszłego wyniku. 12
Z punktu widzenia perspektyw kluczowe staje się zachowanie kupujących po podwyżkach. Marka może przez pewien czas rekompensować mniejszą ilość wyższą ceną, ale trwała poprawa wymaga utrzymania częstotliwości zakupu i miejsca na półce. W przeciwnym razie krótkoterminowy efekt cenowy może osłabić przyszłą skalę produkcji. W analizie Hershey warto więc obserwować jednocześnie sprzedaż wartościową, ilościową i rentowność, zamiast wybierać jeden korzystny wskaźnik jako obraz całej sytuacji.
Kakao: koszty, dostawy i odpowiedzialność łańcucha
Program Cocoa For Good opiera się na deklaracji 500 mln USD inwestycji w ciągu dwunastu lat. Firma wskazuje poprawę sytuacji gospodarstw, ochronę dzieci i środowiska w regionach uprawy kakao. W kwietniu 2023 roku uruchomiła na Wybrzeżu Kości Słoniowej Hershey Income Accelerator Program, wykorzystujący zachęty finansowe dla uczestniczących rolników. Opisuje również systemy monitorowania i ograniczania pracy dzieci. To informacje o programach oraz celach przedsiębiorstwa, nie dowód całkowitego wyeliminowania problemów w łańcuchu dostaw. 13
Dla producenta czekolady trwałość dostaw kakao jest jednocześnie sprawą kosztów i zdolności do utrzymania produkcji. Zależność od surowca nie znika po rozszerzeniu oferty o popcorn, ponieważ podstawowy segment nadal tworzy większość sprzedaży. Programy współpracy z rolnikami mogą służyć poprawie stabilności podaży, lecz ich skuteczność wymaga danych o dochodach gospodarstw, identyfikacji pochodzenia i rezultatach działań naprawczych. Wydana kwota jest miarą nakładu, a nie automatycznie osiągniętego efektu społecznego.
Wśród ryzyk przedstawionych przy strategii 2026 spółka wymieniała między innymi dostępność i ceny surowców, reakcję konsumentów na podwyżki, zakłócenia łańcucha dostaw oraz powodzenie integracji przejęć. Wskazywała również zależność od sprawności systemów informatycznych i zmian regulacyjnych. Lista nie opisuje pewnych przyszłych strat, lecz obszary, w których rzeczywistość może odbiegać od planu. Dla redakcyjnej oceny firmy użyteczne jest powiązanie tych ryzyk z konkretnymi segmentami i inwestycjami. 11
Perspektywy: odbudowa marży i sprawdzian dywersyfikacji
Hershey wchodzi w kolejną fazę rozwoju z rozpoznawalnymi markami, zapleczem przemysłowym i rosnącym portfelem słonych przekąsek. Jednocześnie musi udowodnić, że poprawa wyników może być trwała także po wyczerpaniu efektu podwyżek i łatwiejszej bazy porównawczej. Najważniejsze będą ekonomika poszczególnych kategorii, reakcja konsumentów oraz zdolność przejętych marek do wzrostu w większej organizacji. Właśnie te elementy pozwolą ocenić, czy dywersyfikacja zmniejsza zależność od wahań podstawowego biznesu.
W tej serii Hershey jest ujmowana jako duży producent żywności o dominującym profilu słodyczowym i przekąskowym. Przychody grupy obejmują również działalność detaliczną i licencyjną, dlatego nie są czystą miarą sprzedaży wyłącznie z własnych fabryk. Wspólną bazą finansową pozostaje 2025 rok, a aktualizacje sięgają 31 października 2026 roku. Numer 40 oznacza kolejność artykułu w kolekcji i nie powinien być odczytywany jako zweryfikowane miejsce w globalnym rankingu sprzedaży spożywczej.
Numer oznacza kolejność publikacji w serii, nie pozycję w zweryfikowanym rankingu przychodów spożywczych. Dane historyczne, aktualizacje i prognozy rozróżniono w tekście.
Źródła i daty danych
- The Hershey Company — A History of Goodness Oficjalna historia: 1894–2025; dostęp 31.10.2026. thehersheycompany.com
- Hershey Community Archives — Hershey Chocolate Company: 1894–1900 Publikacja 09.10.2018; historia początków firmy. hersheyarchives.org
- The Hershey Company — Plant Locations Lokalizacje i deklarowana skala West Hershey; dostęp 31.10.2026. thehersheycompany.com
- The Hershey Company — Proxy Statement 2026, SEC Dokument 25.03.2026; akcjonariat na 06.03.2026. sec.gov
- The Hershey Company — nota o przejęciu Amplify, SEC Zamknięcie 31.01.2018; nota w sprawozdaniu za 2020. sec.gov
- The Hershey Company — Investor Fact Book Zestawienie historyczne, aktualizacja grudzień 2021. investors.thehersheycompany.com
- Hershey completes acquisition of LesserEvil Komunikat o zamknięciu 19.11.2025. hershey.gcs-web.com
- The Hershey Company — Form 10-K za 2025, SEC Rok do 31.12.2025; złożenie 17.02.2026. sec.gov
- Hershey reports fourth-quarter and full-year 2025 financial results Publikacja 05.02.2026; rok do 31.12.2025. hershey.gcs-web.com
- Kirk Tanner appointed president and chief executive officer Komunikat 08.07.2025; objęcie funkcji 18.08.2025. hershey.gcs-web.com
- Hershey unveils strategy at 2026 Investor Day Strategia i ryzyka, 31.03.2026. hershey.gcs-web.com
- Hershey reports third-quarter 2026 financial results, SEC Komunikat 29.10.2026; okres do 27.09.2026. sec.gov
- The Hershey Company — Cocoa Opis programów, w tym HIAP od kwietnia 2023; dostęp 31.10.2026. thehersheycompany.com